壳牌宣布停止在巴西可再生能源发电项目上的投资。
2024-04-01
2025年3月底，国际能源巨头壳牌宣布终止其在巴西大型太阳能和陆上风电项目的投资，理由是需要“调整投资组合”，同时保留旗下子公司Prime Energy的分布式光伏业务。此举进一步引发了新能源投资企业的深思。
这一决定的背后，一方面反映了近年来巴西可再生能源市场投资环境的复杂变化——能源过剩、需求放缓、监管波动与电网瓶颈相互交织，使得大型电站项目的盈利前景变得模糊不清；另一方面，这也正是可再生能源投资企业应如何审视自身战略布局并及时调整战略的重要体现。
对于走向全球的中国新能源企业而言，这一变化既是警示，也是探索新机遇的窗口。
1、壳牌为何停止投资？
壳牌此次撤出对集中式发电厂的投资，并非一时之念，而是战略收缩与市场变化双重作用的结果。
在战略调整方面：收缩+转型
作为一家能源巨头，壳牌在全球可再生能源领域的战略正呈现收缩态势，其战略风格也已从“绿色先锋”转向了“务实”路线。
2024年12月：壳牌宣布削减海上风电新投资，表示将不再主导新项目的开发，转而专注于油气和生物燃料等高回报领域。
2025年3月，壳牌能源电力板块将拆分为两大主要业务单元：发电业务（壳牌电力）和电力交易业务（壳牌能源），以实现运营精简化并提升效率。
资本配置调整：壳牌计划在2025年至2028年期间，将年度资本支出降至200亿至220亿美元，并将其现金流的40%至50%用于股东股息和股票回购。
官方声明：首席执行官瓦埃尔·萨万在2025年资本市场日上强调：“公司需要平衡能源转型与股东回报，优先考虑投资项目的盈利能力。”
就市场变化而言：结构性矛盾+政策波动风险
根据ABEE ó lica/ANEEL/IADB的数据，2024年巴西新装风电容量同比减少了31.25%，光伏电力配额损失超过15%。由于电网瓶颈，国家电力系统（ONS）被迫将东北地区的可再生能源输电削减高达30%。
2、壳牌为何尚未完全停止投资？
尽管集中式发电厂的投资吸引力正在下降，巴西仍是南美洲可再生能源投资的潜在市场，政府正通过三大方向持续吸引并留住外资：
1. 分布式光伏
政策支持：到2025年，新规定将允许分布式发电项目免缴输配电电费，预计装机容量将超过40吉瓦。
中国企业优势：零部件成本全球最低，并且能够与当地企业合作，共同开发屋顶光伏及工商业项目。
风险提示：政策波动、当地监管与合规要求、当地企业诚信。
2. 绿色氢气
政策支持：国家氢能规划（PNH2）旨在到2030年成为全球最具竞争力的氢气生产国，重点是在东北地区建设风电制氢基地。
风险提示：政策连续性、成本波动影响、审批周期。
3. 海上风电
政策支持：到2025年，将出台立法明确海上风电项目的审批流程，规划装机容量超过700吉瓦。
风险提示：初始投资高、环境评估严格，投资回报存在不确定性。
3、对中国企业的四项建议
对于中国的可再生能源投资者而言，巴西一直是南美洲不可忽视的旗舰市场。然而，大多数企业对南美洲及巴西的电力市场了解不足。因此，建议中国投资者：
1. 避开红海，专注于细分赛道。
优先布局分布式光伏和氢能等政策支持领域，并审慎评估大型风电/光伏项目。
2. 通过本地化合作降低系统性风险
与巴西当地企业，如CPFL能源和工程巨头奥德布雷希特建立合资企业，以降低政策和运营风险。
3. 技术适应，做好投资细节的测算。
从设计与运营中寻求效益，优化光伏组件的耐候性能，以适应巴西高温高湿的环境；开发适用于低风速地区的风力发电机型号。
4. 政策预测与初步分析不应节省成本。
密切关注2026年巴西大选趋势及可再生能源市场动态，预测能源政策的延续性；关注针对外商投资的优惠政策与监管要求；在项目获批前开展可行性研究。
总之，国际能源巨头纷纷调整在巴西的战略，为巴西可再生能源市场的发展敲响了警钟，同时也为中国企业提供了差异化竞争的机遇。面对复杂的外部环境，“精准布局、深耕本地、技术适配与政策研判”将成为防范和控制系统性风险、避免市场动荡的关键。中国企业能否从拉美地区的能源转型中获益，取决于其直面风险、评估风险、把握风险中的机遇，并在挑战中锤炼韧性的能力。
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